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PX：
供需面供稳需减。中国行业负荷环比增加0.1pct至77.7%，处于五年同期中性水平，亚洲PX行业负荷环比减少2.6pct 至 65.5%。此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成，10月供给量预计增加，但由于大部分装置已陆续恢复，预期内重启基本完成，未来增量较为有限。需求端，从检修计划来看，PTA负荷预计维持稳定，继续提负空间较为有限。10月PX预计呈现供需紧平衡状态。美国总统特朗普10月11日在社交媒体发文称，即日起，俄乌冲突进入“能源停火”状态，双方均已同意。伊朗伊斯兰革命卫队海军 11 日表示，一艘“违规”超级油轮在霍尔木兹海峡以南海域触雷起火。布伦特原油价格周一开盘冲高回落，目前徘徊在101美元/桶附近。美伊核心利益分歧较大，短期内难以取得突破，预计谈判将漫长而艰难。在“暗航维持供应、高成本支撑溢价”的背景下，11月3日美国国会中期选举前，美伊冲突升级风险较低，短期油价上涨空间相对有限，但中枢仍有支撑。综合来看，低库存叠加成本持续走强，是能化板块表现强势的核心原因。油价支撑仍存，PX 11月主力合约预计将随油价转为高位震荡，支撑区域9300-9500。PX 11-1价差可逢低滚动正套。产业客户可进行阶段性卖出套期保值。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需增。受国庆期间独山能源、嘉兴石化停车影响，PTA行业负荷环比减少4.6pct至70.9%，处于五年同期低位，库存持续低位，现货基差表现强势。需求端，随着天气转凉存在阶段性修复预期，江浙地区综合开机率预计整体回升，近期季节性订单或陆续下达，需关注下游 10 月中旬备货情况，聚酯行业负荷环比增加0.6pct 至 74.4%。考虑到10月嘉通能源有检修计划，预计PTA累库速度将放缓。综合来看，上游原料低库存、现货偏紧对近端价格形成支撑，市场整体呈现近强远弱格局。油价支撑仍存，PTA 1月主力合约预计将随油价转为高位震荡，支撑区域6300-6500。TA11-1价差可逢低滚动正套。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：江浙涤丝周六产销整体清淡，至下午3点半附近平均产销估算在2-3成。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供减需增。国内方面，乙二醇行业负荷环减少2.3pct至78.1%，其中，合成气制负荷环比减少4.3pct至84.5%。10 月合成气制装置中仅神华榆林有检修计划，合成气制产量较此前预期明显上修，此前长期停车的鑫润能源也已重启。预计 10 月乙二醇将转为累库。综合来看，乙二醇市场博弈的核心在于交割货源是否充足、流动性是否充裕。从9月下旬仓单持续增加，到10月国内供应高位、下游旺季不旺导致供需转为累库，这些都在一定程度上表明，乙二醇货源已不再像前期那样因进口依存度高而紧张。新主力EG11合约自身供需驱动偏弱，压力区间在5500-5600。可尝试EG 1-5价差反套。风险偏好较高的投资者，可轻仓尝试空单，博弈油价继续走强概率下降。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供减需增。供应端，纺纱用直纺涤短开机率环比减少2.5pct至65.5%，10月减产预计延续，供应端仍有缩量预期。若现金流压力持续，短纤工厂计划加大减产力度。需求方面，随着传统旺季临近，需求存在好转预期，但下游实际跟进力度仍显有限，涤纱厂负荷环比增加16.4pct至46.4%。综合来看，短纤减产增多，供需面环比将有所改善。油价支撑仍存，PF 11月合约预计震荡运行，支撑区域8300-8500。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周六直纺涤短工厂销售进一步回落，截止下午3：00附近，平均产销41%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供稳需减。供应端，瓶片行业负荷环比持平至57.2%，处于五年低位，10月产量预计创年内新低，装置计划外减产力度或进一步加大，但供应端实际收缩只能延缓现货加工差被进一步压缩的节奏。需求端，国内旺季订单采购已基本结束，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑有所减弱。综合来看，供应端主动减产持续，瓶片基本面预计边际改善。油价支撑仍存，PR 11月主力合约预计震荡运行，支撑区域8300-8500。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
原油：
按照9月最新平衡表，2026年全球石油市场将自2025年的供需盈余189万桶/天转变为紧缺180万桶/天，2027 年又将回归 430 万桶/天的大幅供需盈余，年内一至四季度的供需缺口分别为5万桶/天、309万桶/天、228万桶/天、201万桶/天；三季度全球石油库存去化3.3%、去化速度为236.3万桶/天，其中原油库存下降3.9%、成品油库存下降1.1%，9 月下旬以来原油累库带动全球石油库存低位回升。10 月油价走势仍高度依赖中东局势及海峡流量的变化，在沙特与胡塞武装冲突已经升级的背景下，若美伊军事冲突再次扩大，并威胁到近期霍尔木兹海峡的复航及中东能源设施运行，则布伦特原油面临再次回升至110-120美元/桶前高的风险；而若双方谈判延续僵局状态，海峡“暗流”进一步恢复，则原油或转为偏弱走势，参考当前波斯湾内外原油库存均远低于6月中旬美伊谅解备忘录达成时的水平，预估缓和情景下油价跌幅相对受限，布伦特下行目标位参考80-85美元/桶，在此情景下成品油、化工品的供应恢复较原油更加滞后，油化工板块也将迎来新一轮利润修复机会。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
上周五新加坡高低硫燃料油现货升水分别走强0.33美元/吨、走弱1.66美元/吨，近期高硫表现强于低硫，新加坡高低硫价差收窄至110美元/吨左右，内盘LU与FU价差亦收窄。波斯湾燃料油出口虽在恢复，但进度远不及原油，加之LNG市场强势之下海外燃油发电需求获得支撑，高硫燃料油仍相对偏强；伴随着柴油进入秋冬消费旺季，美国协调下的G7释放柴油战略储备、俄罗斯恢复柴油出口、俄乌新一轮能源停火对柴油构成相对压制，与柴油存在较强转产关系的低硫燃料油同样承压，此前建议的低硫燃料油裂解价差做多策略可逢高止盈。
操作策略：低硫燃料油裂解价差多单逢高止盈
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：赵思远
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